【原油】EIA數(shù)據(jù)顯示上周汽柴油隱含需求提升，但原油需求減少，尤其是美灣主動去庫存，近次月價差再次擴大，供應端的壓力較大；目前有跡象顯示OPEC國家將要落實減產(chǎn)協(xié)議。但利比亞最大的兩個油田El sharara以及EL feel將會在不久后投入運作，這兩個油田已關(guān)閉超過一年半，聯(lián)合產(chǎn)油能力超過45萬桶/日。此外，上周該國最大港口錫德爾港自2014年來首次開始出口原油；技術(shù)上看油價仍在上升通道，我們認為上行空間目前有限，一季度油價回調(diào)或?qū)⒊霈F(xiàn)極好的買點。

  【塑料/PP】PE：短期來看，12月檢修計劃較少，江蘇斯爾邦下周或投產(chǎn)。進口方面，內(nèi)外價差大幅順掛，11月進口量大增。需求方面，下游采購剛需為主，明年地膜3-4月旺季可期。長期來看，北美大型項目后期投產(chǎn)較多，國內(nèi)上半年投產(chǎn)集中在二季度，但同期檢修計劃較多，根據(jù)測算供需略偏緊。本周利潤出現(xiàn)分化：其中油制路線、煤質(zhì)一體化路線利潤上漲，國產(chǎn)甲醇制路線虧損?；罹S持升水。短期內(nèi)或回調(diào)，中長線震蕩向上。

  PP：從供應方面來看，今年11-12月產(chǎn)能投放較多，此外明年3-4月份迎來另一輪投產(chǎn)小高峰，期間濟南煉廠、九江石化、大連石化等有檢修計劃。進口方面，外盤美金價格持續(xù)上漲，人民幣匯率貶值，但國內(nèi)價格漲幅更大，內(nèi)外價差順掛，11月進口量大增。終端需求下游工廠剛需為主，整體平穩(wěn)。利潤方面較上周上漲。其中油制利潤上漲200左右，煤制利潤上漲400左右，丙烷制利潤上漲200以上。主要原因在于PP價格上調(diào)。下游BOPP價格上調(diào)，利潤達到近兩年高位?；罹S持升水。 短期高位整理，中長線震蕩向上。

  整體來看，供應方面四季度的投產(chǎn)項目大多如期進行，石化庫存維持低位運行，成本端原油甲醇的上漲推動聚烯烴價格上漲，內(nèi)外價差順掛，11月進口貨源大幅增加，環(huán)保督查可能使部分小廠關(guān)閉。從長期來看，明年上半年國內(nèi)供需略偏緊，外圍聚乙烯投產(chǎn)項目較多，需跟蹤投產(chǎn)進度。

  【甲醇】CFR中國352.5—354.5美元/噸,+4.5；江蘇3220—3280，+125；寧波3320-3350,+105；華南3030—3070,+80；山東2800-2880,+30；河北2630-3000,0；川渝2850-3000,+35；陜西2460-2700,0；內(nèi)蒙2460-2460,0；甲醇1705合約收盤價2914,-46，基差306；一五價差79.目前沿海與內(nèi)地套利窗口打開，對沿海高位價格形成壓制，對內(nèi)地價格形成支撐，但到岸價格上漲趨勢、下游需求穩(wěn)固以及貿(mào)易商捂盤惜售心態(tài)仍是沿海支撐所在，預計短期價格回調(diào)空間有限，后期江蘇盛虹、常州富德投產(chǎn)預期仍存，甲醇中線繼續(xù)持看漲態(tài)度。

  【PTA】原油反彈，中期重心將抬升，但短期關(guān)注52-54一帶壓力，PTA利潤回歸500以上，成本支撐減弱。微觀供需面看，短期基本平衡，節(jié)前終端需求有下降的可能，將進入增庫存階段，節(jié)后隨著需求回升供給壓力將會減小，需關(guān)注。中長期由于PTA處于產(chǎn)能擴張末期，可將其作為對沖商品多頭的配置。對于PTA來說，其重心已經(jīng)抬升，不過產(chǎn)業(yè)主體參與特點以及行業(yè)后產(chǎn)能供需背景決定其波動幅度窄，難形成大趨勢，在成本穩(wěn)定的前提下，整體維持區(qū)間震蕩的特點。本周PTA價格大漲，短期注意上方5650一帶壓力，不建議再大幅做多，下方支撐5250一帶。

  【PVC】期貨和現(xiàn)貨持續(xù)下跌。西北聯(lián)合保價的措施在供需偏松和需求淡季下顯得蒼白無力。價格沖高下跌的主要原因是運輸問題有所緩解，然下游需求明顯減弱，市場多看空后市，貿(mào)易商基于上下游的敞口風險，謹慎讓利出貨，甚至在本身庫存不多的情況下，仍然報價提前銷售，側(cè)面反映市場多看空后市；生產(chǎn)廠家由于庫存不多，仍存較大利潤，心態(tài)較穩(wěn)，正常開工生產(chǎn)。此外，前期PVC的一路高漲，行業(yè)利潤不斷擴大，已達到近幾年的高位，然下游制品行業(yè)的利潤被嚴重壓縮，對此下游行業(yè)仍在消化中，除了完成前期訂單，多以觀望心態(tài)和自身利益出發(fā)希望價格繼續(xù)降低。從PVC行業(yè)利潤的不斷擴大看，后期價格或會小幅下跌整理。近期環(huán)保檢查或會降低電石行業(yè)產(chǎn)量，此舉措利多于PVC。中長期來看價格窄幅震蕩為主。

  【瀝青】瀝青主流價華東2350，山東1900，華南2275。韓國CFR華東270美元/噸，泰國CFR華南250美元/噸。1706收2506，+22，華東基差-156?，F(xiàn)貨接連上漲，南方需求釋放尚好，對期貨仍有一定支撐。06合約位于上行通道上沿附近，建議觀望。仍認為后市受淡季影響會有一波回落行情，但現(xiàn)貨重心已大幅提升，期貨回落空間有限。