炎炎夏日，PTA行情同樣火熱，自6月底觸及7352元的最低點以來，截至8月上旬，PTA主力1401合約最大漲幅已經(jīng)達(dá)到9.16%。與下游聚酯不溫不火的行情形成截然不同的是PTA上游原料PX價格穩(wěn)步攀升。而8月份聚酯旺季需求來臨，PTA企業(yè)存在向下游轉(zhuǎn)嫁成本的動力，而供應(yīng)緊缺的PX將持續(xù)提供PTA上漲的動力。

    PX庫存拐點已現(xiàn)

    今年聚酯旺盛的需求對PTA也起到了明顯的拉動作用，PTA的開工也是逐月轉(zhuǎn)好，到了6月份，整體開工率已經(jīng)達(dá)到了81.8%，7月份維持在75%上方。如果三季度PX的開工率能達(dá)到平均78%以上，單月PX的消化量基本維持在140萬噸，國產(chǎn)PX大約60多萬噸，如果進(jìn)口不足70萬噸/月，PX的供應(yīng)會非常緊張。而隨著日韓部分石化企業(yè)相繼宣布計劃三季度停產(chǎn)檢修，或進(jìn)一步加劇市場對PX供應(yīng)大擔(dān)憂。

    令市場雪上加霜的是漳州古雷PX項目在7月30日發(fā)生的爆炸事件。事件的發(fā)生不但意味著裝置再次推遲投產(chǎn)，同時也極有可能影響國內(nèi)另外兩套裝置的順利投產(chǎn)。而歷次國內(nèi)PX事件的發(fā)生都成外國外石化巨頭炒作PX的利器：2011年8月大連公眾游行抵制PX項目，接下來兩個月PX利潤最大漲幅達(dá)到40%；2012年10月寧波PX事件發(fā)生后，PX利潤最大漲幅27.6%；2013年5月昆明PX事件，PX利潤止跌；7月30日古雷PX項目爆炸，PX利潤回升，一周內(nèi)上漲24美元/噸。

    聚酯消費(fèi)旺季來臨

    下半年8月份后將進(jìn)入聚酯的消費(fèi)旺季，根據(jù)我們對化纖產(chǎn)業(yè)過去4年的季節(jié)性因素統(tǒng)計，三季度聚酯的開工較二季度會提高4-5個百分點，主要是因為冬季的厚衣服備料。今年聚酯的需求較去年有明顯的回暖，主要受益于紡織服裝出口的回暖和國內(nèi)穩(wěn)定的剛需增長。當(dāng)前下游庫存壓力較小。對于聚酯工廠來說，無論是原料庫存還是產(chǎn)品庫存，壓力都不是很大。預(yù)計隨著江浙地區(qū)平穩(wěn)渡過2013年炎熱的夏季，下游生產(chǎn)商的備貨將陸續(xù)展開。

    預(yù)計進(jìn)入8月中下旬后聚酯開工率將緩慢攀升，在9-10月份進(jìn)入年內(nèi)生產(chǎn)的高峰，旺盛的需求為PTA提供較大的成本轉(zhuǎn)移空間。三季度，PTA有望延續(xù)震蕩攀升行情。