近期LLDPE期價(jià)波動較大，尤其是近月1309合約表現(xiàn)搶眼，與主力1401合約價(jià)差不斷拉大。筆者認(rèn)為逼倉風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致近月價(jià)格強(qiáng)勢運(yùn)行，遠(yuǎn)月價(jià)格受到帶動，期價(jià)也是偏強(qiáng)運(yùn)行。但是考慮到現(xiàn)貨供給緊張緩解，LLDPE難有趨勢性行情。

　　敘利亞局勢緊張

　　從以往局部戰(zhàn)爭事件對原油價(jià)格的影響來看，呈現(xiàn)一定的規(guī)律性，每次沖突爆發(fā)前原油價(jià)格會率先做出反應(yīng)上漲。隨著戰(zhàn)爭勝負(fù)已定，市場炒作熱情降溫，國際油價(jià)隨之回落。敘利亞既不是主要的產(chǎn)油國也不是石油出口國，且由于國際社會的制裁，敘利亞自從2011年末起就沒有出口過原油。但是敘利亞臨近中東重要的運(yùn)輸線，市場擔(dān)心戰(zhàn)爭可能影響中東地區(qū)石油生產(chǎn)運(yùn)輸。另外戰(zhàn)爭爆發(fā)可能會引起連鎖反應(yīng)。一方面目前美國財(cái)政赤字嚴(yán)重，一旦開戰(zhàn)，美國啟動印鈔機(jī)的可能性較大，退出QE的預(yù)期也將淡化。另一方面隨著戰(zhàn)爭爆發(fā)，美國原油庫存出現(xiàn)明顯下滑，屆時支撐國際油價(jià)。

　　現(xiàn)貨價(jià)格上行

　　昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場行情上行，LLDPE漲幅達(dá)到200-300元/噸。國際油價(jià)大漲，帶動期貨高開高走。石化企業(yè)借機(jī)調(diào)漲線性出廠價(jià)格，市場炒作一片，加上部分地區(qū)石化限量銷售，市場上漲較為迅猛，部分華南線性漲至11600-11750元/噸。需求來看，終端用戶觀望濃厚，詢盤一般，實(shí)盤成交多商談而定。當(dāng)前國內(nèi)LLDPE主流價(jià)格在11200-11600元/噸。供應(yīng)方面，大慶石化PE裝置已經(jīng)陸續(xù)開車，撫順石化PE裝置復(fù)產(chǎn)情況并不順利，目前暫時停車。整個現(xiàn)貨供應(yīng)增長是弱于預(yù)期，市場信心得到支撐。

　　逼倉風(fēng)險(xiǎn)猶存

　　近月合約期價(jià)持倉量仍然達(dá)到7萬4千余手，截止昨日注冊倉單為9430噸，與近月持倉可能的交割量相差15倍左右。而進(jìn)入9月份只有法人客戶才能進(jìn)行交割，目前持倉中占有不少投機(jī)賬戶以及套利賬戶，周五預(yù)計(jì)持倉會出現(xiàn)明顯下降。而現(xiàn)在現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)明顯低于近月結(jié)算價(jià)，如果現(xiàn)貨價(jià)格不能跟上，后期多頭獲利離場，期價(jià)將向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏。近期原油價(jià)格是強(qiáng)勢上漲，LLDPE價(jià)格也受到提振，昨天LLDPE期價(jià)一度漲停，但是近期LLDPE價(jià)格上漲主要推動力是逼倉預(yù)期，目前LLDPE現(xiàn)貨供需面很難促成期價(jià)的趨勢性機(jī)會。

　　綜上分析，雖然美國可能開戰(zhàn)影響油價(jià)，但是目前LLDPE期價(jià)與原油的比價(jià)已經(jīng)回升到近年來高位，以及后期供應(yīng)緊張有望緩解，趨勢性的上漲行情可能性較小，而且戰(zhàn)爭預(yù)期一旦落空，油價(jià)快速回落，LLDPE期價(jià)回落的概率大增。所以建議投資者追漲需謹(jǐn)慎。