為方便現(xiàn)貨企業(yè)套保和投資者套利操作，大商所在廣泛調(diào)研生產(chǎn)實(shí)踐、現(xiàn)貨貿(mào)易和檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，依據(jù)焦煤的生產(chǎn)、消費(fèi)和物流流向等特點(diǎn)設(shè)計(jì)了交割制度和交割地點(diǎn)等條款。

　　由于焦煤存儲(chǔ)時(shí)間過長容易降低粘結(jié)性，現(xiàn)貨貿(mào)易流程時(shí)間較短，焦煤期貨沿用國內(nèi)成熟的倉單交割制度，倉單逐月注銷，有效期在1個(gè)月內(nèi)。焦煤入庫流動(dòng)取樣，檢驗(yàn)合格后注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單。出庫買方與交割倉庫協(xié)商取樣或第三方檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)取樣，留樣作為復(fù)檢依據(jù)，買方同意后，可不留樣，在有限的時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)質(zhì)量爭議申請第三方仲裁。該方案優(yōu)點(diǎn)是流程成熟，通過入庫檢驗(yàn)對焦煤品質(zhì)把關(guān)，保證交割品的總體質(zhì)量，并通過留樣解決質(zhì)量爭議，較好控制交割流程中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　交割地點(diǎn)方面，我國焦煤消費(fèi)與焦炭生產(chǎn)以華北和華東地區(qū)為主，焦煤的主要物流流向是山西焦煤流向河北、山東等華北地區(qū)。進(jìn)口焦煤流向一是蒙古進(jìn)口的焦煤通過鐵路發(fā)運(yùn)至華北和北方港口，然后海運(yùn)到南方各省份，二是其他國家進(jìn)口焦煤，通過京唐港、連云港、日照港等進(jìn)入國內(nèi)。結(jié)合焦煤大宗散貨、露天堆放的物流特點(diǎn)和現(xiàn)貨生產(chǎn)、消費(fèi)等貿(mào)易物流格局，在黃渤海沿岸的京唐港、天津港、青島港、日照港、連云港等設(shè)置期貨交割倉庫，作為基準(zhǔn)交割地，在山西等內(nèi)陸焦煤產(chǎn)區(qū)選擇大型煤礦的自有洗煤廠，試點(diǎn)開展廠庫交割，作為非基準(zhǔn)交割地，設(shè)置300-380元/噸的貼水。

　　焦煤期貨交易單位設(shè)置為60噸/手是合理的。從合約規(guī)模看，按照目前銷區(qū)唐山地區(qū)焦煤的平均價(jià)格1500元/噸，一手合約的價(jià)值量為9萬元，與國內(nèi)天然橡膠和棉花品種大體相當(dāng)，小于焦炭合約，也小于銅等單位價(jià)值量較大的品種。從與焦炭品種的套利關(guān)系看，生產(chǎn)1噸焦炭，大約需要1.3噸煉焦煤，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，焦煤和肥煤合計(jì)在配煤中平均大約45%左右，相當(dāng)于0.6噸焦煤和肥煤可以生產(chǎn)1噸焦炭，而目前焦炭交易單位是100噸/手，因此將交易單位設(shè)置為60噸，便于與焦炭期貨進(jìn)行套利交易。此外從現(xiàn)貨習(xí)慣來看，鐵路運(yùn)輸在我國焦煤運(yùn)輸中占有重要地位，一個(gè)火車車皮的運(yùn)力為60噸，一個(gè)卡車運(yùn)量一般為30噸，如果以60噸/手作為交易單位，相當(dāng)于一節(jié)鐵路車皮或兩輛卡車的運(yùn)量，可以適應(yīng)火車、汽車的流通習(xí)慣，也可以適應(yīng)數(shù)千噸乃至數(shù)萬噸輪船的裝運(yùn)。

　　焦精煤的價(jià)格一般與焦炭的價(jià)格相差不大，且目前焦炭期貨的漲跌幅限制與焦煤期貨相同，因此，最小變動(dòng)價(jià)位的設(shè)置類似焦炭，即最小變動(dòng)價(jià)位設(shè)置為1元/噸，按照2012年焦煤均價(jià)1600元/噸，在達(dá)到一個(gè)漲停板或者跌停板的波動(dòng)幅度4%時(shí)，可以波動(dòng)64次。焦煤與焦炭期貨的最小變動(dòng)價(jià)位相同，有利于兩者間的套利交易操作。

　　對于焦煤60噸每手的交易單位如何與以數(shù)千噸計(jì)的現(xiàn)貨貿(mào)易規(guī)模相匹配的問題，該負(fù)責(zé)人表示，大商所通過焦煤交易單位與交割單位的差異化設(shè)置來兼顧市場流動(dòng)性與產(chǎn)業(yè)需求。他說，60噸每手的交易單位可以基本適應(yīng)大多數(shù)投資者的資金門檻，而6000噸的交割單位則更方便現(xiàn)貨企業(yè)參與交割。這樣可以在降低產(chǎn)業(yè)客戶參與成本、便于現(xiàn)貨企業(yè)參與交割的同時(shí)，保障市場具有充足的流動(dòng)性，滿足我國期貨市場中小投資者提供流動(dòng)性、實(shí)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模較大的現(xiàn)狀。